Quand on parle de valeurs mobilières et de marchés financiers, les épargnants pensent souvent aux marchés actions. Mais il est possible d’investir via des produits plus techniques, appelés des contrats, ou des produits dérivés. Mais de quoi parlons-nous et à quoi servent ces supports d’investissement ?
Investir sur les marchés financiers, c’est investir sur différentes classes d’actifs, mais aussi via des supports différents. Un investisseur peut choisir d’investir sur :
- le marché actions
- le marché obligataire
- le marché des devises
- le marché des matières premières
Pour investir sur ces marchés, il est possible d’acheter ces actifs en direct, ou alors via des SICAV. Cependant, pour les investisseurs plus expérimentés, il est possible d’investir sur les marchés grâce à des contrats, appelés produits dérivés. Mais que sont ces produits dérivés ?
Comment fonctionne un produit dérivé ?
Un produit dérivé est un contrat. Ce contrat est passé entre un établissement financier et un investisseur, professionnel ou particulier. Ce contrat est lié à un actif ( action, indice, obligation,…). Cet actif sera appelé « Sous-jacent ». Il existe des produits dérivés pour toutes les classes d’actifs négociables au comptant et donc de risques associés: risque de taux, de change, de capital, de matières premières, de crédit.
L’objet de ce contrat est un échange. Cet échange peut être
- optionnel (cas des options)
- différé (futures ou contrats à terme)
- voire ne jamais avoir lieu (swap de taux)
Mais nous y reviendrons plus bas. La valorisation de ce contrat, qui est un instrument financier, dépendra de la valorisation de son sous-jacent. Il est donc complètement dépendant de ce dernier.
Quel est l’objectif d’un produit dérivé ?
La question qui se pose est donc de savoir en quoi ce produit dérivé peut être utile ? En fait, nous venons de le voir, ce contrat permet d’acheter ou de vendre, à une date fixée, un sous-jacent à un cours déterminé. Cela signifie, par exemple, que si un actif vaut aujourd’hui 100€, son produit dérivé permet de l’acheter, par exemple, dans 6 mois, au prix de 120€, ou alors, dans un autre cas, de 80€. Commencez-vous à voir l’intérêt ?
Comme le cours d’un produit dérivé est complètement lié à celui de son sous-jacent, il va permettre d’anticiper plusieurs hypothèses. Il va permettre d’anticiper une hausse ou une baisse de son sous-jacent. Généralement, ces contrats sont utilisés pour :
- Utiliser des produits dérivés pour se couvrir des risques de perte de capital. Par exemple, si vous achetez des actions, vous pouvez vous couvrir avec des produits dérivés dont le sous-jacent est cette action ( si l’action baisse, la valeur du contrat monte).
- Utiliser des produits dérivés permet de spéculer : Si un investisseur anticipe une hausse d’une action, il peut investir dans le produit dérivé lié à cette action, avec un investissement moindre, afin de profiter d’un effet de levier ( hausse plus rapide mais risque de perte en capital plus important).
- Utiliser des produits dérivés pour diversifier son patrimoine, afin de diversifier son portefeuille, il est possible d’utiliser des produits dérivés dont la valeur du sous-jacent est élevée.
Quels sont les différents types de produits dérivés ?
Les Options
Les options sont des contrats offrant le droit, et non l’obligation, moyennant le paiement d’une prime :
- D’acheter ou vendre un sous-jacent
- A un prix convenu à l’avance
- A une date donnée
Ces contrats sont généralement réservés aux professionnels. L’investisseur professionnel peut donc anticiper sur une hausse ou baisse d’un indice ou une action, par exemple.
Les Futurs
Les futurs sont des contrats engageant, moyennant le paiement d’une prime :
- A acheter ou vendre un sous-jacent
- A un prix convenu à l’avance
- A une date donnée
L’investisseur professionnel peut, ici, parier sur une hausse ou baisse du sous-jacent pour se couvrir ou spéculer. La différence avec une Option réside dans le fait que l’investisseur est obligé d’activer l’option qu’il a choisie.
Les warrants
Les warrants sont des produits dérivés disponibles à la Bourse de Paris. Ces instruments financiers sont accessibles aux particuliers. Il n’est pas évident que vous puissiez en souscrire en agence. Il vous faudra sans doute le faire en toute autonomie, via votre plateforme web.
Si leur fonctionnement ressemble très fortement aux futurs et aux options, ils peuvent être échangés plus facilement, puisque côtés en bourse.
Les CFD
Les CFD sont des instruments de trading. Ils sont uniquement disponibles chez certains courtiers. Ces contrats sont clairement les plus risqués, et les plus appréciés des traders et spéculateurs à court terme.
L’objectif est de profiter d’un coefficient multiplicateur lors de la vente du produit dérivé.
Les Trackers
Un tracker est un produit dérivé dont la valeur suit celle de son sous-jacent. Ces instruments peuvent être intégrés à une stratégie patrimoniale à long terme. Un tracker peut remplacer des SICAV ( avec beaucoup moins de frais). Contrairement aux contrats précédant, l’objectif est, ici, de répliquer l’évolution de son sous-jacent. Il permet donc d’investir, plus facilement, sur différentes classes d’actifs. Un tracker permet d’investir sur :
- Des actions,
- Des matières premières,
- Des cryptomonnaies,
- Des devises,…
Quels sont les risques liés aux produits dérivés?
Les produits dérivés sont des instruments financiers plus risqués que les investissements traditionnels comme les actions ou les obligations. Voici quelques risques spécifiques associés aux produits dérivés :
- Risque de perte en capital : L’un des risques les plus évidents est la possibilité de subir des pertes en capital. Par exemple, si un investisseur achète un contrat à terme sur une action à un prix élevé et que le prix de l’action chute, l’investisseur vasubir une perte à l’échéance du contrat.
- Effet de levier : Les produits dérivés permettent souvent aux investisseurs de négocier avec un effet de levier, c’est-à-dire d’investir une petite quantité de capital pour contrôler une plus grande exposition à l’actif sous-jacent. Cela peut amplifier les gains potentiels, mais aussi les pertes. Par exemple, si un investisseur utilise un effet de levier pour acheter des contrats d’options sur une action, une variation relativement faible du prix de l’action peut entraîner des pertes substantielles.
- Risque de contrepartie : Lorsque vous traitez des produits dérivés de gré à gré avec une contrepartie, il existe un risque que la contrepartie ne remplisse pas ses obligations financières. Si la contrepartie fait défaut, l’investisseur peut subir une perte financière. Par exemple, si une banque avec laquelle un investisseur a un contrat de swap fait faillite, l’investisseur peut perdre les paiements futurs auxquels il s’attendait.
- Risque de liquidité : Certains produits dérivés peuvent avoir une liquidité limitée, ce qui signifie qu’il peut être difficile de les acheter ou de les vendre rapidement sans affecter leur prix. Par conséquent, si un investisseur a besoin de liquidités urgentes, il peut avoir du mal à vendre ses positions de produits dérivés ou être contraint de le faire à un prix désavantageux.
- Risque de volatilité : Les produits dérivés sont sensibles à la volatilité des prix de l’actif sous-jacent. Des fluctuations rapides et importantes des prix peuvent entraîner des pertes importantes. Par exemple, un investisseur qui détient des contrats d’options sur une devise peut subir des pertes si la devise connaît une volatilité excessive.
Tous les produits dérivés ne présentent pas les mêmes niveaux de risque. Certains, plus complexes, comme les options exotiques, les dérivés de crédit structurés ou les produits dérivés à effet de levier élevé, peuvent être encore plus risqués. Vous devez comprendre ces risques et consulter un conseiller financier avant de vous engager dans des transactions liées aux produits dérivés.
Avantages et inconvénients des produits dérivés
| Avantages des Produits Dérivés | Inconvénients des Produits Dérivés |
|---|---|
| 1. Gestion des Risques : Les produits dérivés permettent aux investisseurs de gérer efficacement les risques, notamment les risques liés aux fluctuations des prix, aux taux de change et aux taux d’intérêt. | 1. Complexité : Les produits dérivés peuvent être complexes à comprendre et à utiliser, ce qui peut entraîner des pertes si les investisseurs ne comprennent pas bien leur fonctionnement. |
| 2. Flexibilité : Ils offrent une grande flexibilité pour la création de stratégies de gestion de portefeuille, de couverture (hedging) et de spéculation. | 2. Risque de Perte Totale : Certaines opérations avec des produits dérivés peuvent entraîner des pertes totales si les mouvements de marché vont à l’encontre de la position. |
| 3. Liquidité : Les marchés des produits dérivés sont souvent très liquides, ce qui signifie qu’il est généralement facile d’entrer ou de sortir de positions. | 3. Risque de Contrepartie : Il existe un risque de contrepartie, c’est-à-dire le risque que la partie avec laquelle vous avez conclu le contrat ne puisse pas respecter ses obligations. C’est particulièrement important dans les contrats à terme. |
| 4. Diversification : Les produits dérivés permettent de diversifier un portefeuille en incluant des actifs sous-jacents variés. | 4. Spéculation Excessive : L’utilisation de produits dérivés à des fins de spéculation peut être risquée et entraîner des pertes importantes si les prédictions du marché sont incorrectes. |
| 5. Protection contre l’Inflation : Certains produits dérivés, comme les contrats à terme sur les matières premières, peuvent servir de couverture contre l’inflation. | 5. Régulation et Surveillance : Les marchés des produits dérivés peuvent être soumis à une régulation complexe et à une surveillance gouvernementale, ce qui peut entraîner des coûts et des contraintes supplémentaires. |
| 6. Prix Transparent : Les prix des produits dérivés sont généralement transparents et facilement accessibles en temps réel. | 6. Effet de Levier : L’effet de levier inhérent aux produits dérivés signifie que de petites variations de prix peuvent avoir un impact disproportionné sur les profits ou les pertes. Cela peut amplifier les gains, mais aussi les pertes. |
